韩恐成冰岛第二临破产 急于向中国求救

  发布时间:2008/10/19 18:17:20 点击数:
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雷曼飓风系列谈话   
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道指走势  
次贷危机简介   
    美国次贷危机,全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而顾名思义,次级按揭贷款,是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。[详细]
各国应对举措   
危机始末   

 

刘海林
联合信贷高级顾问 前副总裁
左小蕾女士
银河证券首席经济学家
华尔街再掀金融风暴

第一波 2007年8月开始

美联储累计向金融系统注资1472.5亿美元,;9月18日决定降息0.5个百分点,进入“降息周期”。

第二波 2007年底至今年初

花旗、美林、瑞银等因次级贷款出现巨额亏损,美国政府和六大房贷商提出“救生索计划”。

第三波 2008年3月

美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产,美联储紧急注资,并大幅降息75个基点。

第四波 2008年7月至9月初

7月23日,美国财政部宣布斥资3000亿美元救助“两房”,9月7日宣布接管“两房”。

第五波 2008年9月中下旬

6大央行联合注资,美政府7000亿金融救援计划,AIG被政府接管。

雷曼死因分析

死亡诱因:CDS保证金?
最近有外电也直截了当指出,导致雷曼溃败的背后原因之一就是CDS。
不幸的是,次按规模只有1.3万亿美元,而CDS的市场却是其48倍大!相当于美国GDP的4倍

根本原因:曾无断腕之勇 终遭灭顶之灾
相比其他陷入困境的金融机构,雷曼兄弟更像是一个病入膏肓的病人慢慢接受死亡的到来,雷曼兄弟并没有如贝尔斯登那样面临突然的流动性危机,而是被那些缺乏流动性的资产一步步带入深渊。

潜在因素:救两房弃雷曼情理之中
整个金融市场和未来经济不会受到某一家机构的拖累,而雷曼危机对MBS市场的影响几乎看不到了,因为产品已经处于最低价。

医治无效:48小时紧急抢救行动失败
9月12日晚间,美国政府官员和银行巨头讨论雷曼的前途问题。
14日,由于政府拒绝提供融资保障,巴克莱银行和美国银行退出了保尔森等精心苦求的收购拯救雷曼兄弟计划。

无言结局:158年雷曼缘何轰然坍塌
躲过了两次世界大战、上世纪二三十年代的大萧条、亚洲金融风暴、对冲基金“长期资本管理”崩盘引发的金融危机等多次市场洗礼,却在这场全球信贷危机中轰然倒下。
     
 
CDS:信贷违约掉期
信贷违约掉期(Credit Default Swap)信贷违约掉期是一种新的金融衍生产品,类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售,合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低,当次贷违约率上升时,这种“保费”就上涨,随之增值。
MBS:美国抵押支持债券
MBS是最早的资产证券化品种。最早产生于60年代美国。它主要由美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款,发行的一种资产证券化商品。其基本结构是,把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来,形成一个抵押贷款的集合体(pool),利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券,并由政府机构或政府背景的金融机构对该证券进行担保。因此,美国的MBS实际上是一种具有浓厚的公共金融政策色彩的证券化商品。
两房:房利美和房地美
房利美和房地美是美国最大的两家住房抵押贷款融资机构。这两大机构持有或担保的住房抵押贷款超过5万亿美元,占美国12万亿住房抵押贷款余额的近一半,由此可见这两大机构在美国房地产市场中的举足轻重的作用。
雷曼兄弟公司的前世今生
1844年,23岁的亨利·雷曼,一个卖牛商人的儿子,从德国移民到美国,定居阿拉巴马州的蒙哥马利,在那里开了一家名为“H.Lehman”干货商店。1847年,随着伊曼纽尔·雷曼的到来,商号更名为“H.LehmanandBro”。当1850年他们最小的弟弟迈尔·雷曼也到来的时候,商号再次变更名称,“LehmanBrothers”成立了。
 
     

包 凡 先生
华兴资本的创始人、首席执行官
杨青丽女士
交银国际董事总经理、研究部主管

 

 
刘曼红
    中国人民大学教授、博士生导师,北京市政府金融顾问,哈佛大学研究员,美国波士顿中国金融研究中心主任,中国人民大学风险投资发展研究中心主任。

 

 
叶自成
    北京大学国际关系学院教授、外交系主任、博士生导师,学院学术委员会主任,中国战略研究中心主任。

 

 
刘海林 联合信贷高级顾问 前副总裁
    北京大学“中国经济与WTO研究所”、北京大学光华管理学院“国际金融研究中心”高级研究员。
    北京市经济法协会金融专业委员会秘书长。
 雷曼兄弟银行破产案中的关键人物  
 
标题 美国总统 布什  

·布什:雷曼兄弟破产短期痛 长远有利
 从短期来看,会对整个金融市场调整产生很大的影响,但从长远来看,美国经济是有弹性和能够抵御这些风险的,这对于美国经济调整还是会有帮助。[全文]

·布什:美经济能够经受住金融危机冲击
·布什:政府接管“两房”是应急必需之举
·布什减税1450亿难救美股 中国喜忧参半
 

 
标题 美联储主席 伯南克  

·伯南克:美国经济仍面临诸多困难
 美国经济仍面临金融市场动荡、房价下跌和石油、粮食价格飙升等"诸多困难",这对美联储决策构成"严峻挑战",美国经济前景仍存在极大不确定性。[全文]

·伯南克唱衰美经济 美欧股市大跌
·伯南克承认经济减缓 部分银行会破产
·伯南克:次贷未结束 各方应作有力回应
 

 
标题 美国财长 保尔森  

·保尔森:未考虑用纳税人钱救雷曼
 从来都不认为将纳税人的钱用于解决雷曼兄弟公司问题是合适举动。未考虑过政府出资拯救雷曼。 采取“必要的和适当的”步骤,保持美国金融市场稳定。[全文]

·美财长保尔森:无须大规模救助金融业
·保尔森明年退休 称次贷危机令美国蒙羞
·保尔森:美正经历一轮显著楼市调整
 

 
标题 美联储前主席 格林斯潘  

·格林斯潘:美金融危机百年一遇
 美国正陷于“百年一遇”的金融危机中;这场危机引发经济衰退的可能性正在增大。美国躲过经济衰退的几率小于50%。危机还将诱发全球系列经济动荡。[全文]

·格林斯潘:货币政策与房市泡沫关联不大
·格林斯潘:危机百年罕见 更多银行将倒闭
·谢国忠评格林斯潘:次贷危机难辞其咎
 

 次贷危机 引发国际投行“换帅秀”  
 
标题 美林证券CEO奥尼尔  

·美林宣布CEO奥尼尔“决定马上退休”
 美林公司10月30日“撵走了”该公司董事长兼首席执行官斯坦·奥尼尔。奥尼尔是首位直接因美国房价大跌和随后的信贷危机而丢掉饭碗的华尔街CEO。[全文]
 

 
标题 贝尔斯登CEO詹姆斯·凯恩  

·次贷危机重创贝尔斯登CEO欲辞职
 现年74岁的凯恩本周一已通知了贝尔斯登董事会,表示他有意辞去CEO职务,但仍会担任董事长。批评者认为凯恩去年在危机中未果断采取措施,有不作为之嫌。[全文]
 

 
标题 花旗集团CEO 普林斯  

·花旗CEO因 次贷损失巨大面临辞职
 由于在美国次贷市场投资损失巨大,该集团首席执行官(CEO)查尔斯·普林斯将可能提出辞职。现年57岁的普林斯于2003年10月上任 ,大力拓展零售领域。[全文]
 

 
标题 瑞银集团CEO 彼得·乌夫利  

·瑞银CEO突遭解职投行业务或将谋变
 瑞银最著名的产品属“德威资本管理”对冲基金。这只基金因在次级抵押贷款市场发生亏损而关闭。这只对冲基金由乌夫利亲操刀,所以也成此次亏损直接受害者。[全文]
 

雷曼倒下 下一个倒下的是谁?

 
次贷阴影下的美国五大投资银行
 
贝尔斯登成为次贷最惨烈牺牲品 美银440亿美元收购美林证券 雷曼兄弟宣布申请破产 高盛集团三季度多数业务深陷困境 摩根士丹利和高盛备受市场关注
专家:美国最怕全球资产撤出 中国外储最危险

此次事件对中国有何影响?

孙立坚:现在最令人担心的是,一旦美国的救市不起作用,或者说其他国家都看穿了美国的做法,信心跌落,而引发资本大逃亡。一旦出现资本大逃亡,美元储备越多国家损失也越大,其中损失最大的就是中国。
  其次,我们现在不知道国内持有雷曼相关资产的情况。如果我们卷入,雷曼相关的资产肯定会打水漂。对于我国来说,如果美国救助雷曼可能保得住雷曼的资产,但是可能出现美元贬值、美股大跌,损害将更大。所以美国放弃对雷曼的救助,建立平准基金,以保护更多的资产。对这一点我们是欢迎的,毕竟中国是美国资产最大的持有者,资产额高达一万八千亿美元,是美国金融市场最大的支撑。[全文]

此次事件后,中国包括亚洲国家应该采取怎样的态度?

孙立坚:我认为亚洲国家不能大幅撤走美元资产,应该配合美国政府,稳定金融市场。因为亚洲控制了三分之二的外汇储备,亚洲是最大的庄家,如果逃走的话就等于把自己的资产价值都打压了,而且我认为也不可能成功逃亡,这样做只会让恐慌性放大。我们希望美国政府负责,把金融市场稳定下来,把美国股票、债券市场稳定下来。中国政府无论是表面还是暗地,也一定希望美国救市的,希望能够维护市场的信心,希望能够让资本留在美国。此次王岐山副总理赴美进行贸易谈判,相信中美高层领导已经就此问题进行过沟通。[全文]

背景:中国已被美国资本市场深度套牢 全身而退机会几乎为零

“只要有如此规模庞大的外汇储备在,那么不是这里损失,那里也会损失。”社科院国际金融室副主任张斌昨天表示,被美国国债深套,主权财富基金或外汇储备出海抄底不成,反成“垫被”的不只是中国,这是包括日本在内的许多国家的共同困境。 [全文]

     
 
美国玩财技 全球齐买单
持续数年的美国次贷危机,已令全球新兴国家遍体鳞伤。据研究机构预计,次贷危机所致全球金融机构及投资家的损失最大将达4,636亿美元(约合36,161亿港元)。有专家质疑,美国在滑向经济危机深渊的过程中,为自我保护而巧施“财技”,令包括新兴国家在内的各国为其损失买单。
中国主权基金应考虑“赴美救市”
中国银监会一位资深人士昨日表示,雷曼兄弟投行申请破产保护及美林银行被兼并,可以说美国投行的“半边天”已垮下来。中国不能认为自己能在此事件中脱身而出,政府应尽早地准备应对也可能登陆中国市场的金融风暴,如尽早创立存款保险制度,搭建自己的金融安全网。此外,包括中国在内的主权基金应该考虑介入美国金融市场“救市”,因为在金融危机中,救别人也是救自己。
中国可以联手淡马锡抄底美国金融市场
对中国来讲,金融的改革到目前为止跟国际之间的差距还是非常大,如果有这个机会能够直接跟华尔街的金融产业直接能够挂钩,不失为是一个占上的考虑。这边有一个基本的想法,我觉得不妨可以跟新加坡政府做一个某种程度的合作跟商量,那么我们都知道新加坡有一个非常成功的主权基金淡马锡,那么过去的表现非常的出色。
 
     
 雷曼兄弟破产 各国央行的反应  
    美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行等表示,将采取协调行动,稳定金融市场。美联储、欧洲央行等表示,目标是降低美元短期借贷市场面临的压力。[详细] ·美联储欧洲央行等采取行动 稳定金融市场
·美国英国瑞士和德国十大银行700亿美元联手自救
·小摩花旗等4银行可能收购美最大储蓄银行
·美政府接管AIG 美联储提供850亿贷款拯救AIG
    为稳定本国金融市场,英国央行——英格兰银行15日向英国短期金融市场紧急注资50亿英镑(约90亿美元)。英格兰银行此举旨在防止市场动荡,确保隔夜拆借利率接近其5%的基准利率。[详细]
    法国政府正在警惕监管当前情势,并与其它国家做法保持一致,以确保市场和金融体系功能健全。与此同时,法国金融市场管理局考查雷曼破产对巴黎其它管理公司资产情况的最终影响,并补充到,鉴于法国的现行条令,以及风险被此类公司分摊,影响应该是有限的。[详细]
    德国央行表示,德国财政部、德国联邦金融监管局(BaFin)以及德国央行正与国际伙伴及德国信贷机构密切接触。他们在非常密切地关注德国国内及国际金融市场的进一步动向。[详细]
    意大利央行官员表示,在意大利,雷曼兄弟控股公司的对手风险和风险敞口总体上来说是有限的,意大利银行谨慎关注市场事态发展。[详细]
    澳大利亚央行在每日公开市场操作中向金融系统净注入13亿澳元的现金,以缓解市场紧张情绪,以缓解市场资金外流。[详细]
    为防止美国著名投行雷曼兄弟公司申请破产保护的风波引起日本国内金融市场混乱,日本银行16日上午已通过公开市场操作向短期金融市场注资1.5万亿日元。日本银行行长白川方明表示,央行正密切关注美国金融市场的动向,并将继续推出适当的市场调节举措,以确保资金结算顺利和金融市场稳定。 [详细]
    新加坡交易所表示,暂时禁止雷曼兄弟控股公司建立新的证券及衍生品头寸,决定立即生效。[详细]
从雷曼公司案看全球经济走势——美逐渐丧失主导地位

从雷曼公司案看全球金融危机

全球债务市场的信用危机必然引发恐慌性抛售,衍生产品的交易必然受到影响,交易中的授信额度必然大幅下降,新债券的发行规模必然急剧收缩。结果就是全球债务链可能风雨飘摇,以此为基础建立起来的企业负债经营模式和家庭举债消费方式也都会受到影响。这时,目前还主要发生在虚拟经济的金融危机几乎必然扩散到实体经济。所以说,雷曼公司案的爆发是全球性金融危机加深的开始。 [全文]

全球既有金融体系或许在今年崩溃

2008年,或许是全球既有金融体系走向崩溃的一年,对有责任感的国家和国际组织来说,重建国际金融秩序比以往任何时候都显得更加迫切。 [全文]

全球可能面临“日本式”经济停滞

9月15日,雷曼兄弟这家在华尔街驰骋了158年的金融“老字号”宣布,将申请破产保护,引发当天亚洲、欧洲金融市场动荡。鉴于金融经济的全球化,亚洲决策者和金融从业人员对于大洋彼岸的金融危机一直给予了高度关注。14日,新加坡政府投资公司表示,因金融市场动荡对增长造成压力并挑战政策决策者管理危机的能力,全球可能面临“日本式”经济停滞。[全文]

专家:全球金融业格局正在大变 美主导地位渐丧失

华盛顿经济战略研究所的卡林纳估计,华尔街在这次金融危机中受到重创,这正在永久性地改变全球金融业的格局。他说:“我认为世界金融版图的格局将会很不一样。近期,美国投行的业务将大大减少,华尔街很多人都会失去工作。中、长期看,世界的金融重心将不会像现在这样处于纽约和伦敦两地。亚洲金融业的重要性将逐步浮现出来。新加坡、香港、上海等都在发展。”

卡林纳表示,现在最有钱的是石油出口国和新兴经济体。它们的作用会越来越大。美国对全球金融体系的主导地位也会逐步丧失。[全文]

     
 
耶金:油价可能回落至80美元
国际石油产业顶级专家丹尼尔·耶金日前预测,国际石油价格有可能会回落到80美元/桶。耶金分析,除了美元升值影响,全球对石油需求减弱的因素不容忽视。去年全球需求增长将近130万桶,而目前来看大概只有65万桶,因此油价估计会跌到80美元左右。
雷曼风波或催生大宗商品新转机
随着雷曼兄弟等主要金融机构的财务困境再次冲击市场,以及美联储的紧急援助方案出台,美元及整个金融形势又面临新考验。在这样的条件下,加之100美元的油价带来的市场心理效应,原油及其他的大宗商品价格的运行轨迹有可能出现新的转机。
各国出招应对“雷曼危机”
为应对雷曼兄弟破产可能引起的金融风暴,多国政府监管部门及金融巨头均在第一时间宣布采取相应措施。欧洲央行:向市场注入300亿欧元资金;瑞士央行:向市场提供额外流动性。
金融风暴袭击韩国 韩政府召开紧急金融评估会议
韩国政府为了应对雷曼兄弟公司的破产申请和美国银行(BOA)收购美林公司等美国金融市场的紧急情况,于9月16日上午召开紧急金融状况评估会议。
加拿大较易度过美金融风暴
多伦多股市当天下跌百分之一点九。帝国商银系最大输家,股价下跌近百分之五。虽然帝国商银一再强调,它在雷曼兄弟公司的投资不大,但以这家银行在美国次房贷风暴中的纪录,投资人还是抛售手中持股。
 
     
 
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